HYPE 代币：供应量、空投与回购
HYPE 是 Hyperliquid 的原生代币，用于质押、支付 HyperEVM 上的 Gas 以及获得手续费折扣。其供应量上限为 10 亿枚；31% 于 2024 年 11 月 29 日空投给用户，交易手续费会通过援助基金用于回购 HYPE。
HYPE 有什么用
- 质押：HYPE 通过权益证明保障 Hyperliquid L1 的安全（见 质押 HYPE）。
- HyperEVM 上的 Gas：HYPE 是 HyperEVM 的原生 Gas 代币。
- 手续费折扣：质押 HYPE 可让你的交易手续费降低 5% 到 40%（见 手续费）。
- 部署市场：HIP-3 部署方必须质押 500,000 HYPE（见 HIP-3）。
供应量与分配
HYPE 的总供应量上限为 10 亿枚。上线前公布的分配方案如下：
| 分配 | 占比 | 说明 |
|---|---|---|
| 创世分发（空投） | 31.0% (310M) | 上线时全部解锁 |
| 未来排放和社区奖励 | 约 38.9% | 包括质押奖励 |
| 核心贡献者 | 23.8% (238M) | 创世后锁定一年，之后开始解锁 |
| Hyper Foundation 预算 | 6.0% (60M) | 运营 |
| 其他 | 低于 0.4% | 小额社区分配 |
Hyperliquid 强调没有给私募投资人、中心化交易所或做市商分配任何份额（The Block，2024 年）。核心贡献者的代币在一年锁定期结束后，从 2025 年 11 月下旬开始解锁。
2024 年 11 月空投
HYPE 于 2024 年 11 月 29 日通过“创世事件”上线。3.1 亿枚 HYPE 分发给了在 Hyperliquid 上通过交易获得积分的用户，没有锁定期。由于如此大比例的供应直接给了用户，这成为本轮周期中讨论最多的空投之一。目前没有任何后续空投的确定日期；对任何声称可以“领取第二季空投”的网站都要保持警惕。
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打开 Hyperliquid援助基金回购与销毁
Hyperliquid 把交易手续费分配给社区：HLP、部署方以及援助基金（Assistance Fund）。援助基金会自动把手续费兑换成 HYPE。Cantor Fitzgerald 的分析师估计，约 99% 的协议手续费都经由援助基金（Cointelegraph 于 2025 年 12 月引述）。
2025 年 12 月，Hyper Foundation 请求验证者认定援助基金系统地址中持有的 HYPE 永久不可访问，并将其从流通供应量和总供应量中移除。当时的报道称余额约为 3700 万枚 HYPE，该提案以约 85% 的验证者质押赞成通过（Forklog；Tangem）。文档现在写明：“援助基金中的 HYPE 已被销毁。”
回购仍在继续。英国《金融时报》援引 Allium 数据称，截至 2026 年 8 月下旬，Hyperliquid 在 2026 年的回购金额约为 3.7 亿美元，在当年所有加密代币回购中占比最大（Forklog 于 2026 年 8 月 31 日报道）。
哪些因素会随时间改变供应量
- 增加流通供应：来自排放份额的质押奖励、贡献者解锁、基金会支出。
- 减少供应：援助基金回购，因为那里持有的 HYPE 被视为已销毁。
净效应是通胀还是通缩，取决于交易量（它决定手续费）以及解锁和排放的数量。没有人能可靠地预测这一点，我们也不做价格预测。
持有 HYPE 的风险
- HYPE 波动很大。在 2025 年 3 月 JELLYJELLY 事件等事件前后，其价格曾大幅下跌。
- 它的价值取决于 Hyperliquid 交易量能否持续。来自其他永续合约 DEX 和交易所的竞争非常激烈（见 最佳永续合约 DEX）。
- 监管可能限制谁能使用该平台（见 Hyperliquid 合法吗）。
常见问题
HYPE 的总供应量是多少？
总供应量上限为 10 亿枚 HYPE。援助基金持有的 HYPE 被视为已销毁，所以实际供应量更低。
HYPE 空投是什么时候？
2024 年 11 月 29 日。31% 的供应量（3.1 亿枚 HYPE）发给了获得积分的用户，全部解锁。
风投机构（VC）拿到 HYPE 了吗？
据 Hyperliquid 表示，没有给私募投资人、中心化交易所或做市商分配任何份额。