Hyperliquid 是什么？它是如何运作的？
Hyperliquid 是一条专为交易打造的区块链。它的核心产品是一个采用中央限价订单簿的链上交易所，支持永续合约和现货代币交易，你直接用自己的钱包交易，无需开设传统账户。
简单来说
大多数去中心化交易所使用流动性池，而 Hyperliquid 的运作方式更像中心化交易所：买卖双方在中央限价订单簿上挂单，订单按价格和时间优先撮合。不同之处在于，订单簿、撮合、保证金和强平全部运行在 Hyperliquid 自己的 layer-1 区块链上，因此每一笔交易都记录在链上。
你只需连接加密钱包（或用邮箱登录），充值 USDC 就能交易。应用本身不做身份验证，下单也不需要 Gas 费。你支付的是交易手续费：新账户永续合约的起始费率为 taker 0.045%、maker 0.015%。完整费率表见 Hyperliquid 手续费。
各组件如何协同工作
| 组件 | 作用 |
|---|---|
| HyperBFT | 该链的共识算法，灵感来自 HotStuff，可实现单区块最终确认。 |
| HyperCore | 内置交易引擎：永续合约和现货订单簿、保证金与强平。官方文档称目前支持每秒 200,000 笔订单。 |
| HyperEVM | 同一条链上的以太坊式智能合约层，让应用可以利用 HyperCore 的流动性进行开发。详见我们的 HyperEVM 指南。 |
| HIP-3 | 允许第三方在 Hyperliquid 上部署自己的永续合约市场。详见 HIP-3 详解。 |
可以交易什么
- 永续合约（perps）：跟踪资产价格、没有到期日的合约。你可以加杠杆做多（long）或做空（short）。最高杠杆取决于资产和仓位规模；BTC 在名义价值 1.5 亿美元以内的仓位最高可用 40 倍，许多小币种上限为 10 倍或更低。
- 现货代币：你买入并真正持有代币本身，不使用杠杆。详见 现货交易。
- 金库（Vaults）：你可以把资金存入社区金库或协议自己的 HLP 金库，后者运行做市和清算策略。存入前请先阅读 HLP 金库。
准备好交易了吗？先确认你所在的地方允许使用 Hyperliquid，再用邀请码 POLYGOLD 注册，交易手续费可享 4% 折扣。
打开 HyperliquidHYPE 代币
HYPE 是 Hyperliquid 链的原生代币，用于支付 HyperEVM 上的 Gas 费、向验证者质押；质押 HYPE 还可根据质押数量获得 5% 至 40% 的交易手续费折扣。HYPE 于 2024 年 11 月 29 日上线，其中 31% 的供应量（3.1 亿枚）分发给了早期用户。Hyperliquid 表示其未接受风险投资，也没有私募投资人份额。详见 HYPE 代币 和 质押 HYPE。
谁可以使用
Hyperliquid 的使用条款限制以下用户：美国用户（包括身在海外的美国公民）、加拿大安大略省用户、古巴、伊朗、朝鲜、叙利亚等受制裁国家的用户，以及乌克兰被占领地区的用户。网站会屏蔽这些地区，用 VPN 绕过限制违反其条款。如果你在美国，请先阅读 Hyperliquid 在美国。
值得了解的风险
- 杠杆是双刃剑。使用 20 倍杠杆时，价格反向波动不到 5% 就可能被强平，且强平是自动执行的。请阅读 强平机制详解。
- 智能合约与跨链桥风险。资金通过跨链桥和原生 USDC 进入。漏洞、验证者故障或攻击都可能造成损失，而且没有存款保险。
- 治理风险。2025 年 3 月，一次操纵企图让 HLP 金库承压，验证者随后投票下架了 JELLY 市场。这保护了金库，但也表明一小群验证者可以介入市场。
- 自托管。如果你丢失了钱包助记词，没有人能帮你恢复账户。
我们在 Hyperliquid 安全吗？一文中有更深入的介绍。
常见问题
Hyperliquid 是中心化交易所吗？
不是。它运行在自己的区块链上，你用自托管钱包进行交易。不过它采用了和中心化交易所一样的中央限价订单簿，并且这条链由一个规模相对较小的验证者集合运行。
使用 Hyperliquid 需要 KYC 吗？
Hyperliquid 应用不要求提供身份证件。但其使用条款依然适用，美国等受限地区的用户不得使用。
Hyperliquid 最高杠杆是多少？
取决于资产和仓位规模。BTC 在名义价值 1.5 亿美元以内的仓位最高 40 倍，ETH 最高 25 倍，许多小币种上限为 10 倍。高杠杆会大大增加被强平的概率。
Hyper Primer 是 Hyperliquid 的一部分吗？
不是。Hyper Primer 是一个独立指南网站。我们与 Hyperliquid 没有隶属关系，不持有任何用户资金；如果你使用我们的邀请码注册，我们会获得一部分手续费分成。