HLP Vault（Hyperliquidity Provider）を解説

HLPとは

HLP（Hyperliquidity Provider）は、個人のトレーダーではなくプロトコルが運営するプロトコルVaultです。公式ドキュメントによると、その活動には複数の戦略によるマーケットメイク、清算の実行、EarnでのUSDC供給、取引手数料の一部の受け取りが含まれます。コミュニティ所有で、誰でも預け入れて損益を分け合えます。

プロトコルVaultには管理手数料も成功報酬もありません。リーダーが取り分を受け取るユーザーVaultとはこの点が異なります。

HLPが利益を得る（そして失う）仕組み

• マーケットメイク：HLPは多くのマーケットで買い・売りの気配値を提示し、相場が落ち着いているときにスプレッドを稼ぎます。
• 清算：オーダーブックで決済できないポジションのエクイティが維持証拠金の3分の2を下回ると、Liquidator Vault（HLPを構成する戦略の1つ）がそれを引き継ぎます。トレーダーの残りの維持証拠金は返還されないため、ドキュメントによるとバックストップ清算は平均して利益が出ます。清算をご覧ください。
• 手数料：取引手数料の一部がHLPに流れます。

裏を返せば、HLPは最悪のタイミングで誰も欲しがらないポジションを抱えることになります。引き継いだポジションに対して価格が逆行し続ければ、HLPが損失を被ります。

HLPが損失を出した事例

HLPはストレス時に利益を得たこともあり、2025年10月10日の暴落時には4,000万ドル超を稼いだと報じられています（The Defiant）。HLPは通常は安定して稼ぎ、時折大きな損失を出すというパターンです。詳細はHyperliquidは安全かをご覧ください。

預け入れ、ロック期間、引き出し

HLP VaultのページからHyperliquidアカウントのUSDCを預け入れます。預け入れは4日間ロックされ、直近の預け入れから4日後に引き出せます。たとえば9月14日08:00の預け入れは、9月18日08:00から引き出せます。追加で預け入れると、残高全体のカウントがリセットされます。

あなたの持ち分はVaultのエクイティに対する割合で表示されるため、その価値はHLPの保有ポジションに応じて刻々と変化します。

期待できるリターン

HLPの過去のリターンは、VaultページにAPRとPnLチャートとして表示されています。月ごとに大きく変動し、過去のリターンは将来について何も確かなことを示しません。どんな単一の数字も誤解を招くため、当サイトでは「典型的な」APRは示しません。判断する前に、上記のドローダウンを含む全履歴を確認してください。

理解しておくべきリスク

• 取引損失：HLPは貯蓄口座ではなく、アクティブな取引戦略です。損失を出すことがあり、実際に出しています。
• テールリスク：板の薄いマーケットでの相場操縦や激しい価格変動は、まずHLPに降りかかります。
• ロック期間：直近4日以内に預け入れていると、危機の最中でも引き出せません。
• プラットフォームリスク：HLPはHyperliquid上にあります。ブリッジ、バリデーター、スマートコントラクトの問題はHLPにも影響します。
• 介入リスク：JELLYJELLYの件では、バリデーターがHLPを守るために介入しました。損失は限定されましたが、結果がガバナンスの判断に左右されうることを示しています。

急に必要になるかもしれないお金は決して入れないでください。ポートフォリオの大きな割合を投じる前に、リスク管理をお読みください。

よくある質問