Hyperliquidのファンディングレートを解説

無期限先物にファンディングがある理由

無期限先物には満期がないため、価格を原資産の方へ引き戻す仕組みが必要です。その役割を担うのがファンディングです。無期限先物がオラクル（現物）価格より高く取引されているとロングがショートに支払い、低いとショートがロングに支払います。支払いはトレーダー間で直接行われ、Hyperliquidはファンディングから手数料を取りません。

計算式

Hyperliquidは8時間のファンディングレートを計算し、その8分の1を1時間ごとに支払います。

ファンディングレート（F）＝ 平均プレミアム指数（P）＋ clamp（金利 − P, −0.0005, 0.0005）

• 金利：8時間あたり0.01%（1時間あたり0.00125%）で固定です。これだけで年率約11%（ドキュメントでは複利で年率11.6%）となり、ロングからショートに支払われます。
• プレミアム：5秒ごとにサンプリングされ、1時間で平均されます。一定の「インパクト」サイズを実際に取引できる価格が、オラクル価格からどれだけ上または下に離れているかを測ります。
• Clamp（制限）：金利の調整幅を8時間あたり±0.05%以内に保ちます。プレミアムが小さいときは、ファンディングは基準金利に落ち着きます。
• 上限：ファンディングの上限は1時間あたり4%です。上限と1時間の間隔はすべての資産で共通です。

HIP-3マーケットでは、インパクトビッドとインパクトアスクの中間値に基づく、少し異なるプレミアム計算が使われます（HIP-3を参照）。

支払額の計算方法

支払額 ＝ ポジションサイズ × オラクル価格 × ファンディングレート（1時間レート）。ポジションをドル建て金額に換算するのは、マーク価格ではなくオラクル価格です。ファンディングは、利益が出ているかどうかにかかわらず、1時間ごとに残高に加算または減算されます。

計算例

1. 落ち着いた相場：想定元本2万ドルのBTCロングを保有し、ファンディングが基準の1時間あたり0.00125%の場合、20,000 × 0.0000125 = 1時間あたり0.25ドル、1日約6ドルを支払います。同じサイズのショートはその額を受け取ります。
2. 1週間では：1日6ドルは7日間で約42ドル、想定元本のおよそ0.2%です。証拠金2,000ドルでレバレッジ10倍なら、価格変動とは別に証拠金の2.1%にあたります。
3. 過熱した相場：ロングが偏ってファンディングが1時間あたり0.01%（基準の8倍）に上がると、同じ2万ドルのロングは1時間2ドル、1日48ドルを支払います。
4. ドキュメントの例：オラクル価格10,000ドルに対しインパクトビッドが10,100ドルの場合、プレミアムは1%です。制限後の金利項は−0.05%なので、8時間のファンディングレートは0.95%となり、その8分の1が1時間ごとに支払われます。

ファンディング計算ツールでご自身の数字を試してみてください。

ファンディングがあなたに与える影響

• 短期取引：ファンディングは通常、手数料や価格変動に比べて小さなものです。
• 数日〜数週間保有するポジション：ファンディングが最大のコストになることもあれば、受け取る側なら収入源にもなります。
• ファンディングは証拠金を減らす：支払いは残高から差し引かれるため、ファンディングを支払うと時間とともに清算価格が近づきます。清算をご覧ください。
• 極端なレートはシグナル：非常に高いファンディングは一方に偏っていることを意味し、急反転の可能性があります。2025年10月10日の暴落前には、トレーダーがロングを維持するために1日70〜80ベーシスポイントを支払っていたとThe Defiantが報じています。

ファンディングを使った戦略

一部のトレーダーは、受け取る側のポジションを持ち、価格リスクを別の場所でヘッジしてファンディングを稼ごうとします。たとえば無期限先物をショートし、同じ資産を現物でロングする方法です。これはリスクフリーではありません。ファンディングは反転することがあり、ヘッジの片側が清算されることもあり、手数料が薄い利益を削ります。ファンディングレート・アービトラージとベーシス・デルタニュートラル取引をご覧ください。

よくある質問