شرح معدلات التمويل في Hyperliquid
التمويل (funding) دفعة بين أصحاب مراكز الشراء والبيع تُبقي أسعار العقود الدائمة قريبة من السعر الفوري. في Hyperliquid يُدفع كل ساعة، بمقدار ثُمن معدل الـ 8 ساعات المكوّن من علاوة ومكوّن فائدة ثابت، وحده الأقصى 4% في الساعة.
لماذا يوجد تمويل في العقود الدائمة
العقد الآجل الدائم لا ينتهي أبداً، لذا لا بد من آلية تعيد سعره نحو الأصل الأساسي. هذه هي مهمة التمويل. عندما يُتداول العقد الدائم فوق سعر الأوراكل (الفوري)، يدفع أصحاب مراكز الشراء (longs) لأصحاب مراكز البيع (shorts)؛ وعندما يُتداول دونه، يدفع أصحاب البيع لأصحاب الشراء. وتنتقل الدفعات مباشرة بين المتداولين: لا تأخذ Hyperliquid أي رسوم على التمويل.
المعادلة
تحسب Hyperliquid معدل تمويل لـ 8 ساعات وتدفع ثُمنه كل ساعة:
معدل التمويل (F) = متوسط مؤشر العلاوة (P) + clamp(معدل الفائدة − P، −0.0005، 0.0005)
- معدل الفائدة: ثابت عند 0.01% لكل 8 ساعات (0.00125% في الساعة). وبمفرده يعادل نحو 11% سنوياً (11.6% APR كما تذكره الوثائق، مع احتساب التراكم)، يدفعه أصحاب الشراء لأصحاب البيع.
- العلاوة: تُقاس كل 5 ثوانٍ ويُحسب متوسطها على مدار الساعة. وتقيس مدى ارتفاع أو انخفاض السعر الذي يمكنك التداول به فعلياً لحجم "تأثير" (impact) محدد عن سعر الأوراكل.
- التقييد (Clamp): يُبقي تعديل الفائدة ضمن ±0.05% لكل 8 ساعات. وعندما تكون العلاوة صغيرة، يستقر التمويل عند معدل الفائدة الأساسي.
- الحد الأقصى: التمويل محدود بـ 4% في الساعة. والحد الأقصى والفاصل الزمني كل ساعة متماثلان لجميع الأصول.
تستخدم أسواق HIP-3 حساباً مختلفاً قليلاً للعلاوة يعتمد على نقطة المنتصف بين عرضَي الشراء والبيع عند حجم التأثير (راجع HIP-3).
كيف تُحسب دفعتك
الدفعة = حجم المركز × سعر الأوراكل × معدل التمويل (المعدل بالساعة). سعر الأوراكل، وليس سعر العلامة، هو ما يحوّل مركزك إلى مبلغ بالدولار. ويُضاف التمويل إلى رصيدك أو يُخصم منه كل ساعة، سواء كنت رابحاً أم لا.
أمثلة محسوبة
- سوق هادئة: لديك مركز شراء على BTC بقيمة اسمية 20,000 دولار والتمويل عند المعدل الأساسي 0.00125% في الساعة. تدفع 20,000 × 0.0000125 = 0.25 دولار في الساعة، أي نحو 6 دولارات يومياً. ويتلقى مركز بيع بالحجم نفسه هذا المبلغ.
- على مدى أسبوع: 6 دولارات يومياً تعني نحو 42 دولاراً خلال 7 أيام، أي قرابة 0.2% من القيمة الاسمية. وبرافعة 10x وهامش 2,000 دولار، يعادل ذلك 2.1% من هامشك، قبل أي حركة سعرية.
- سوق ساخنة: إذا ازدحمت مراكز الشراء وارتفع التمويل إلى 0.01% في الساعة (ثمانية أضعاف المعدل الأساسي)، يدفع مركز الشراء نفسه بقيمة 20,000 دولار دولارين في الساعة، أو 48 دولاراً يومياً.
- مثال من الوثائق: مع عرض شراء عند حجم التأثير قدره 10,100 دولار مقابل سعر أوراكل 10,000 دولار، تكون العلاوة 1%. وحد الفائدة المقيَّد −0.05%، فيكون معدل التمويل لـ 8 ساعات 0.95%، يُدفع ثُمنه كل ساعة.
احسب أرقامك الخاصة باستخدام حاسبة التمويل.
هل أنت مستعد للتداول؟ تأكد أولاً من أن Hyperliquid مسموح في بلدك، ثم سجّل باستخدام الكود POLYGOLD لتحصل على خصم 4% على رسوم التداول.
افتح Hyperliquidماذا يعني التمويل بالنسبة لك
- الصفقات قصيرة الأجل: التمويل عادةً صغير مقارنة بالرسوم وحركة الأسعار.
- المراكز المفتوحة لأيام أو أسابيع: قد يصبح التمويل أكبر تكاليفك، أو مصدر دخل إذا كنت في الجانب المتلقي.
- التمويل يقلّل هامشك: لأن الدفعات تُخصم من رصيدك، فإن دفع التمويل يقرّب سعر التصفية بمرور الوقت. راجع التصفية.
- المعدلات المتطرفة إشارة: التمويل المرتفع جداً يعني أن أحد الجانبين مزدحم وأن انعكاساً حاداً ممكن. قبل انهيار 10 أكتوبر 2025، أفادت The Defiant بأن متداولين كانوا يدفعون 70 إلى 80 نقطة أساس يومياً للبقاء في مراكز الشراء.
استراتيجيات التمويل
يحاول بعض المتداولين كسب التمويل بالاحتفاظ بمركز في الجانب المتلقي وتحوّط مخاطر السعر في مكان آخر، مثل فتح مركز بيع على عقد دائم وشراء الأصل نفسه في السوق الفوري. هذا ليس خالياً من المخاطر: فالتمويل قد ينقلب، وقد تتم تصفية أحد طرفي التحوط، وتأكل الرسوم العوائد الضئيلة. راجع مراجحة معدل التمويل وتداول الأساس والحياد الدلتا.
الأسئلة الشائعة
كم مرة يُدفع التمويل على Hyperliquid؟
كل ساعة، بمقدار ثُمن معدل الـ 8 ساعات المحسوب.
ما الحد الأقصى لمعدل التمويل على Hyperliquid؟
التمويل محدود بـ 4% في الساعة لكل الأصول.
لماذا أدفع تمويلاً حتى عندما يبدو التمويل 'محايداً'؟
تتضمن المعادلة مكوّن فائدة ثابتاً قدره 0.01% لكل 8 ساعات، لذا في السوق الهادئة يدفع أصحاب الشراء لأصحاب البيع معدلاً أساسياً صغيراً يقارب 11% سنوياً (تذكر الوثائق 11.6% APR مع احتساب التراكم).