Hyperliquid 펀딩비 완벽 해설

무기한 선물에 펀딩비가 있는 이유

무기한 선물은 만기가 없으므로 가격을 기초 자산 쪽으로 되돌리는 장치가 필요합니다. 그 역할을 펀딩비가 맡습니다. 무기한 선물이 오라클(현물) 가격보다 높게 거래되면 롱이 숏에게 지급하고, 낮게 거래되면 숏이 롱에게 지급합니다. 지급은 트레이더 간에 직접 이루어지며, Hyperliquid는 펀딩비에서 수수료를 받지 않습니다.

공식

Hyperliquid는 8시간 펀딩비율을 계산하고 매시간 그 8분의 1을 지급합니다:

펀딩비율(F) = 평균 프리미엄 지수(P) + clamp(이자율 − P, −0.0005, 0.0005)

• 이자율: 8시간당 0.01%(시간당 0.00125%)로 고정되어 있습니다. 이것만으로도 연간 약 11%(공식 문서 기준 복리 적용 시 연 11.6%)가 되며, 롱이 숏에게 지급합니다.
• 프리미엄: 5초마다 샘플링되어 1시간 동안 평균됩니다. 정해진 "임팩트" 규모를 실제로 거래할 수 있는 가격이 오라클 가격보다 얼마나 높거나 낮은지를 측정합니다.
• Clamp: 이자 조정 폭을 8시간당 ±0.05% 이내로 유지합니다. 프리미엄이 작으면 펀딩비는 기본 이자율로 수렴합니다.
• 상한: 펀딩비는 시간당 4%로 제한됩니다. 상한과 시간 단위 주기는 모든 자산에 동일합니다.

HIP-3 마켓은 임팩트 매수·매도 호가의 중간값을 기준으로 한 약간 다른 프리미엄 계산을 사용합니다(HIP-3 참고).

지급액은 어떻게 계산됩니까

지급액 = 포지션 규모 × 오라클 가격 × 펀딩비율(시간당 요율). 포지션을 달러 금액으로 환산할 때는 마크 가격이 아니라 오라클 가격을 사용합니다. 펀딩비는 이익 여부와 관계없이 매시간 잔고에 더해지거나 빠집니다.

계산 예시

1. 잠잠한 시장: 명목 가치 20,000달러의 BTC 롱 포지션을 보유하고 있고 펀딩비가 기본값인 시간당 0.00125%라면, 20,000 × 0.0000125 = 시간당 0.25달러, 하루 약 6달러를 냅니다. 같은 규모의 숏은 그 금액을 받습니다.
2. 일주일 동안: 하루 6달러는 7일간 약 42달러로, 명목 가치의 약 0.2%입니다. 증거금 2,000달러로 10배 레버리지를 쓴다면 가격 변동 이전에 증거금의 2.1%에 해당합니다.
3. 과열된 시장: 롱이 몰려 펀딩비가 시간당 0.01%(기본값의 8배)로 오르면, 같은 20,000달러 롱은 시간당 2달러, 하루 48달러를 냅니다.
4. 공식 문서 예시: 오라클 가격 10,000달러에 대해 임팩트 매수 호가가 10,100달러이면 프리미엄은 1%입니다. clamp된 이자 항은 −0.05%이므로 8시간 펀딩비율은 0.95%이며, 매시간 그 8분의 1이 지급됩니다.

펀딩비 계산기로 직접 계산해 보십시오.

펀딩비가 여러분에게 의미하는 것

• 단기 거래: 펀딩비는 보통 수수료와 가격 변동에 비해 작습니다.
• 며칠 또는 몇 주 보유하는 포지션: 펀딩비가 가장 큰 비용이 될 수도, 받는 쪽이라면 수입원이 될 수도 있습니다.
• 펀딩비는 증거금을 줄입니다: 지급액이 잔고에서 빠지므로, 펀딩비를 내면 시간이 지날수록 청산 가격이 가까워집니다. 청산을 참고하십시오.
• 극단적인 요율은 신호입니다: 매우 높은 펀딩비는 한쪽이 과밀하다는 뜻이며 급반전이 일어날 수 있습니다. 2025년 10월 10일 폭락 전, The Defiant는 트레이더들이 롱을 유지하기 위해 하루 70~80bp를 내고 있었다고 보도했습니다.

펀딩비 전략

일부 트레이더는 받는 쪽에 포지션을 두고 가격 위험은 다른 곳에서 헤지해 펀딩비를 벌려고 합니다. 예를 들어 무기한 선물을 숏하고 같은 자산을 현물로 롱하는 방식입니다. 이는 무위험이 아닙니다. 펀딩비는 뒤집힐 수 있고, 헤지의 한쪽이 청산될 수 있으며, 수수료가 얇은 수익을 잠식합니다. 펀딩비 차익거래와 베이시스 및 델타 중립 거래를 참고하십시오.

자주 묻는 질문