Taxas de funding da Hyperliquid explicadas

Por que os perps têm funding

Um contrato perpétuo nunca vence, então algo precisa puxar o preço dele de volta para o ativo subjacente. Esse papel é do funding. Quando o perp negocia acima do preço do oráculo (spot), os longs pagam os shorts; quando negocia abaixo, os shorts pagam os longs. Os pagamentos vão diretamente de trader para trader: a Hyperliquid não cobra taxa sobre o funding.

A fórmula

A Hyperliquid calcula uma taxa de funding de 8 horas e paga um oitavo dela a cada hora:

Taxa de funding (F) = Índice de prêmio médio (P) + clamp(taxa de juros − P, −0.0005, 0.0005)

• Taxa de juros: fixa em 0,01% a cada 8 horas (0,00125% por hora). Sozinha, ela dá cerca de 11% ao ano (11,6% APR, como a documentação cita, com capitalização), pagos pelos longs aos shorts.
• Prêmio: amostrado a cada 5 segundos e calculado como média ao longo da hora. Ele mede o quanto o preço pelo qual você realmente conseguiria negociar um tamanho de "impacto" definido fica acima ou abaixo do preço do oráculo.
• Clamp (limitador): mantém o ajuste de juros dentro de ±0,05% a cada 8 horas. Quando o prêmio é pequeno, o funding fica na taxa de juros de base.
• Teto: o funding tem teto de 4% por hora. O teto e o intervalo de uma hora são os mesmos para todos os ativos.

Mercados HIP-3 usam um cálculo de prêmio um pouco diferente, baseado no ponto médio entre o bid e o ask de impacto (veja HIP-3).

Como o seu pagamento é calculado

Pagamento = tamanho da posição × preço do oráculo × taxa de funding (a taxa por hora). É o preço do oráculo, e não o mark price, que converte sua posição em valor em dólares. O funding é somado ou subtraído do seu saldo a cada hora, esteja você no lucro ou não.

Exemplos práticos

1. Mercado calmo: você está comprado em BTC com valor nocional de US$ 20.000 e o funding está na base de 0,00125% por hora. Você paga 20.000 × 0,0000125 = US$ 0,25 por hora, cerca de US$ 6 por dia. Um short do mesmo tamanho recebe esse valor.
2. Em uma semana: US$ 6 por dia dá cerca de US$ 42 em 7 dias, aproximadamente 0,2% do nocional. Com alavancagem de 10x e US$ 2.000 de margem, isso é 2,1% da sua margem, antes de qualquer variação de preço.
3. Mercado aquecido: se os longs estiverem lotados e o funding subir para 0,01% por hora (oito vezes a base), o mesmo long de US$ 20.000 paga US$ 2 por hora, ou US$ 48 por dia.
4. Exemplo da documentação: com um bid de impacto de US$ 10.100 contra um preço do oráculo de US$ 10.000, o prêmio é de 1%. O termo de juros limitado é −0,05%, então a taxa de funding de 8 horas é 0,95%, paga a um oitavo disso a cada hora.

Faça suas próprias contas com a calculadora de funding.

O que o funding significa para você

• Operações de curto prazo: o funding costuma ser pequeno em comparação com taxas e variações de preço.
• Posições mantidas por dias ou semanas: o funding pode virar seu maior custo, ou uma fonte de renda se você estiver do lado que recebe.
• O funding reduz sua margem: como os pagamentos saem do seu saldo, pagar funding aproxima seu preço de liquidação com o tempo. Veja liquidação.
• Taxas extremas são um sinal: funding muito alto significa que um lado está lotado e uma reversão brusca é possível. Antes do crash de 10 de outubro de 2025, o The Defiant noticiou traders pagando de 70 a 80 pontos-base por dia para continuar comprados.

Estratégias de funding

Alguns traders tentam ganhar funding mantendo uma posição do lado que recebe e protegendo o risco de preço em outro lugar, por exemplo vendido no perp e comprado no mesmo ativo no spot. Isso não é livre de risco: o funding pode inverter, uma das pernas do hedge pode ser liquidada e as taxas consomem retornos apertados. Veja arbitragem de funding e basis e trading delta neutro.

Perguntas frequentes