Como funciona a liquidação na Hyperliquid

Quando a liquidação acontece

Toda posição precisa de um valor mínimo de garantia, a margem de manutenção. Na Hyperliquid ela é metade da margem inicial na alavancagem máxima do ativo, o que fica entre 1,25% do valor da posição (ativos com alavancagem máxima de 40x) e 16,7% (ativos com alavancagem máxima de 3x). Quando o seu patrimônio (garantia mais PnL não realizado) cai abaixo disso, você pode ser liquidado.

As liquidações usam o mark price, que combina preços de corretoras externas com o próprio livro de ofertas da Hyperliquid. Em mercados rápidos, o mark price pode diferir bastante do último preço negociado, então você pode ser liquidado mesmo que o preço no livro nunca tenha chegado exatamente ao seu nível.

O processo de liquidação passo a passo

1. Liquidação no livro de ofertas. A Hyperliquid envia ordens a mercado ao livro para fechar sua posição. Se uma parte suficiente for fechada para que o restante volte a cumprir a margem de manutenção, você fica com a garantia que sobrar.
2. Liquidação parcial de posições grandes. Para posições liquidáveis acima de 100.000 USDC, só 20% da posição é enviada ao livro de início. Depois de um bloco com liquidação parcial, vale um intervalo de 30 segundos, durante o qual as ordens de liquidação podem cobrir a posição inteira.
3. Liquidação de backstop. Se o patrimônio cair abaixo de dois terços da margem de manutenção e o livro não conseguir absorver a posição, o vault liquidante, um componente do HLP, assume a posição. Em uma liquidação de backstop, a margem de manutenção restante não é devolvida a você.
4. Auto-deleveraging (ADL). Se uma conta ou posição isolada ficar com patrimônio negativo, a Hyperliquid fecha posições contrárias de traders no lucro ao mark price anterior para cobrir o rombo.

Diferente de muitas corretoras centralizadas, a Hyperliquid não cobra uma "taxa de liquidação" separada. Mesmo assim, você perde sua margem.

Cruzada x isolada

• Margem cruzada: se você sofrer liquidação de backstop, todas as suas posições cross e a garantia cross vão para o liquidante. Sem posições isoladas, o patrimônio da sua conta termina em zero.
• Margem isolada: só aquela posição e a margem dela são afetadas; o resto da conta fica intacto.

Veja margem e alavancagem para saber como escolher.

Exemplo prático

Você abre um long de 1 BTC a US$ 100.000 com alavancagem isolada de 10x, então deposita US$ 10.000 de margem. A alavancagem máxima do BTC é 40x, então a margem de manutenção é 1,25% do valor da posição.

Seu patrimônio é US$ 10.000 + (P − 100.000), em que P é o mark price do BTC. A liquidação começa quando isso se iguala a 1,25% de P: P − 90.000 = 0,0125 × P, então P ≈ US$ 91.140. Uma queda de menos de 9% zera a posição, e as taxas e o funding pagos no caminho aproximam um pouco esse nível. Confira suas próprias posições com a calculadora de liquidação.

Mais sobre o ADL

O ADL é a última linha de defesa. Os traders no lucro do outro lado são classificados por uma combinação de lucro não realizado e alavancagem, usando o índice (mark price ÷ preço de entrada) × (nocional da posição ÷ valor da conta), e os primeiros do ranking são fechados antes. A documentação afirma que usuários sem posições abertas nunca absorvem perdas da plataforma.

O ADL é raro, mas não é teórico. No crash do mercado de 10 de outubro de 2025, o open interest da Hyperliquid caiu cerca de 60% e o ADL fechou à força posições vendidas lucrativas para compensar longs quebrados (The Defiant). O ADL também foi acionado durante a suspeita de manipulação do FARTCOIN em abril de 2026. Se você está com muito lucro em uma operação lotada, o ADL pode fechar sua posição a um preço que você não escolheu.

Como evitar a liquidação

• Use alavancagem menor que a máxima. A diferença entre 5x e 20x é a diferença entre sobreviver a uma oscilação normal ou não.
• Use margem isolada em operações especulativas para que uma aposta ruim não esvazie sua conta.
• Coloque um stop loss bem antes do seu preço de liquidação (veja ordens TP/SL).
• Fique de olho no funding em posições mantidas por dias.

Mais em como evitar a liquidação.

Perguntas frequentes