Hyperliquidで清算を避ける方法

清算の仕組み

Hyperliquidの維持証拠金は、資産の最大レバレッジでの当初証拠金の半分です。BTCは最大40倍なので維持証拠金は想定元本の1.25%、ETH（25倍）は2%、SOL（20倍）は2.5%、HYPEなど多くのマーケット（10倍）は5%です。ポジションが大きくなると、最大レバレッジの低い上位マージンティアに移ります。

エクイティが維持証拠金を下回ると、外部取引所の価格とHyperliquid自身の板を組み合わせたマーク価格に基づいて清算が始まります。

1. 板での清算：システムが成行注文を出してポジションを決済します。10万USDCを超えるポジションでは、最初は20%だけが板に出され、その後30秒間は追加の清算注文がポジション全体をカバーします。決済後に維持証拠金を上回っていれば、残りの担保は手元に残ります。
2. バックストップ清算：エクイティが維持証拠金の3分の2を下回ると、清算Vault（HLPの一部）がポジションを引き継ぎ、維持証拠金は返還されません。クロスマージンでは、すべてのクロスポジションとクロス証拠金も一緒に渡ります。

ドキュメントによると、別途の清算手数料はありません。プロセス全体はHyperliquidの清算で解説しています。

清算価格を見積もる

追加証拠金なしの分離ポジションで手数料を無視した場合、次の式でかなり近い値が得られます。

• ロング：清算価格 ≈ 建値 × (1 − 1/レバレッジ) ÷ (1 − 維持証拠金率)
• ショート：清算価格 ≈ 建値 × (1 + 1/レバレッジ) ÷ (1 + 維持証拠金率)

仮に、建値100,000ドル、想定元本10,000ドル、維持証拠金率1.25%のBTCロングの場合：

HYPEの3倍ロング（維持証拠金5%）では、清算までの値動きは約−29.8%です。クロスマージンでは、清算価格は口座残高全体と他のポジションに左右されるため、それらに応じて変動します。ご自身の数字は清算価格計算ツールでお試しください。

清算を避ける実践的な方法

• サイズが先、レバレッジは後。ストップからポジションサイズを決め（リスク管理を参照）、証拠金に見合う最も低いレバレッジを使いましょう。
• 必ずストップロスを設定する（清算価格よりかなり手前に）。損失で約定したストップなら残りの証拠金は守られますが、バックストップ清算ではそうはいきません。TP/SL注文をご覧ください。
• 投機的な取引には分離マージンを使い、1つのポジションが口座の残りを道連れにしないようにします。
• ヒゲ（急な値動き）に備えて余裕を残す。相場が荒れるとマーク価格は最終取引価格と異なることがあります。清算価格からわずか数十分の1%のストップでは、ほとんど保護になりません。
• 長期保有ではファンディングに注意する。1時間ごとのファンディングの支払いは分離ポジションの証拠金を減らし、清算価格を少しずつ近づけることがあります。
• 証拠金の追加やサイズの縮小は早めに行いましょう。板が薄くなった土壇場ではなく。

2025年10月の教訓

2025年10月10日の市場全体の暴落時、Hyperliquidは史上初めてクロスマージンのポジションに自動デレバレッジを適用しました。ある学術的な分析では、約12分間で約21億ドルのポジションが自動デレバレッジによって決済されたと推計されています。相場が急変すると、価格はストップや清算ラインを飛び越えます。すべてが一斉に動くときに機能する唯一の防御策は、低いレバレッジです。

よくある質問